De "Return Reversal" Strategie
Deze strategie toont overeenkomsten met de
"Dogs of Dow"
strategie
De strategie is om op zoek te gaan naar
achterblijvers. Dit zijn bedrijven waarvan de koers over een
bepaalde periode minder snel zijn gestegen of sneller gedaald, dan
die van andere bedrijven.
De Generale bank slaagde er in om met deze strategie over de periode
1988-1997 een rendement te behalen van 1200%, terwijl de AEX in
dezelfde periode een stijging boekte van ongeveer 600%.
De strategie bestaat uit 5 stappen:
Inventariseer (bijvoorbeeld eens per jaar) alle AEX-fondsen die meer
dan 10% zijn achtergebleven ten opzichte van de AEX-index;
Verwijder de fondsen met bijvoorbeeld een structureel slecht
management, structureel lage verkoopcijfers en/of een slechte
balansververhouding;
Koop
de overgebleven fondsen voor de periode van één jaar;
Verkoop na dat jaar alle fondsen die een outperformance van meer dan
5% ten opzichte van de AEX-index hebben laten zien;
Behoud
de overige fondsen en herhaal de procedure om de portefeuille weer
aan te vullen;
Natuurlijk is het mogelijk dat een aandeel dat is
achtergebleven niet het jaar daarop direct een herstel zal laten
zien. In veel gevallen zal de stijging in een later stadium dan
echter alleen maar sterker zijn.
Belangrijk is verder dat je ten minste 5 fondsen in
de portefeuille opneemt vanwege de nodige spreiding.
Er zijn varianten te bedenken: bijvoorbeeld meer dan
eens per jaar de portefeuille herzien. Of fondsen opnemen die van
alle fondsen het meest zijn achtergebleven zonder te kijken naar
bijv management of balansverhouding.
De strategie loont overigens niet ieder jaar.
(bron:
Beursplein 5,
98/12)
