19-05-2006
Wereldwijd
hebben de aandelenmarkten een forse veer gelaten. De
AEX-index stond op donderdag 11 mei om 14.30 uur nog op
473 waarna een daling inzette die eindigde op donderdag
18 mei om 09.27 uur op stand 432,76. Een daling van ca.
40 punten ofwel -8,4% in 5 handelsdagen .
Afgelopen vrijdag sloot de index op een stand van
438,98. In een week tijd werd de hele winst vanaf eind
2005 weggevaagd.
In de VS daalde de DowJones-index
met 4% en in ZO-Azië gingen de beurzen ca. 6% onderuit.
Het "sell in may and go away" effect? Een bekende
beurswijsheid die nog steeds geldt. Vanaf 1950 zijn de
koersen in de VS in de periode mei-okt. met gemiddeld
0,3% gestegen en in de periode sept.- april gemiddeld
met 7,9%. We kennen echter wel enkele jaren waarin
gedurende de zomermaanden (camping-hausse) de indexen
een flinke opleving lieten zien.
Wat is de oorzaak van de
huidige neergang?
Op 11 mei verkondigde Nout
Wellink van de DNB dat de rente in de euro-zone te laag
ligt. Dat gaf de AEX-index die dag een dreun van 6
punten. Diezelfde dag daalden de koersen op Wall Street
met ruim 1%. De aanzet voor een wereldwijde neergaande
correctie. Achteraf is er altijd wel een verklaring. De
beurzen hikten al geruime tijd rondom een top en dan
hoef er maar iets negatiefs te gebeuren of het is exit.
De snelheid en de kracht van de koersdalingen kwam
echter toch als een verrassing.
De belangrijkste oorzaak is
de angst voor inflatie. De aantrekkende economie , de
sterk gestegen grondstoffenprijzen en de daling van de
dollar verhoogden de vrees voor geldontwaarding. Om dit
te beteugelen gaan de centrale banken dan over tot een
renteverhoging, terwijl deze in de VS de afgelopen
periode al aardig is opgelopen.
Niet alleen de
aandelenmarkten liepen terug; ook de grondstoffenprijzen
en de effectieve rente op obligaties daalden. Het eerste
omdat door de hoge prijzen de vraag terugloopt, het
tweede omdat veel aandelengeld in obligaties wordt
omgezet. Het vertrouwen groeit dat de Centrale Banken
alles in het werk zullen stellen om de inflatiedruk het
hoofd te bieden.
Het effectieve rendement op
de Duitse tienjarige Bund daalde vrijdagmiddag tot onder
de 4%. De Franse regering maakte bekend dat zij voor €
10 mrd aan Frans schuldpapier terug gaat kopen hetgeen
resulteerde in een daling van het effectieve rendement
van 4 basispunten.
De kiloprijs van goud in
Amsterdam daalde vrijdag van € 17.675,- naar € 17.325,-.
De prijs van een wat ruwe
olie is vrijdag gedaald na opmerkingen van een Opec-afgevaardigde
die aangaf dat het zeer onwaarschijnlijk is dat de
olie-exporterende organisatie het productieplafond zal
verlagen.
