PEG-ratio
een aandelenselectie
Bij
het beoordelen welke aandelen te kopen wordt vaak gekeken naar de
koers/winst verhouding van een aandeel; een hoge k/w duidt op een
duur aandeel. Maar als de verwachting is dat de groei van een
bedrijf hoog is, is die hoge k/w niet zo veelzeggend.
De PEG ratio, de z.g. price-earnings-grow ratio, probeert ook die
hoge groei in te calculeren. Deze ratio wordt berekend door de
koers/winst verhouding te delen door het groeipercentage van de
verwachte winst. Is dit groeipercentage hoog dan zal de PEG ratio
laag uitvallen. Oftewel, hoe lager de PEG-ratio, hoe dichter bij 0,
hoe aantrekkelijker het aandeel geprijsd is. is.
Wel zij men gewaarschuwd om niet blindelings alle aandelen op deze
wijze met elkaar te vergelijken. Zo is de PEG ratio van een
defensief fonds, een bedrijf dat historisch gezien geen grote
groeipercentages te zien geeft, niet te vergelijken met de PEG ratio
van een groeiaandeel uit de IT sector. Beide bedrijven kunnen een
gelijke PEG hebben, maar dat wil niet zeggen dat ze allebei even
aantrekkelijk zijn.
Feitelijk zijn vergelijkingen van PEG-ratio's alleen zinvol binnen
een sector, en tussen zogenaamde groeiaandelen.
Daarnaast levert de rekensom die tot de PEG-ratio leidt niet altijd
een zinvolle ratio op. Komt bijv een bedrijf uit een verliessituatie
in het verleden naar een kleine winstpositie dan zou dit leiden tot
een zeer hoge winstgroei, en dus tot een zeer lage PEG ratio. Maar
het is duidelijk dat de conclusie dat het dan om een koopje gaat
niet juist is!
Al met al is de PEG-ratio een beoordelingsgetal dat, indien gebruikt
op de juiste wijze, een aardige indicatie kan geven of een bedrijf
al of niet duur geprijsd is.
Volg ook de
portefeuille
met aandelen met de laagste PEG-ratio's!
(Bron:
'Beursplein 5', 2 oktober 1999, Mike Ackermans)
